周报 2026-W31

本周的特征是从对AI板块毫无节制的乐观情绪，转向对盈利能力和资本效率的严苛重新评估。尽管韩国制造业通过创纪录的出口数据展示了韧性，但日本经济却陷入了供应链中断与复杂财政政策调整的双重打击。市场参与者对“制度性尾部风险”以及地缘政治紧张局势可能迫使全球资产溢价重新定价的可能性愈发警惕。最终，市场叙事已转向可持续性，涵盖制造业、财政政策以及对AI驱动的资本支出的基本面估值。